Columbia Threadneedle Inv. - BCE: sempre più concreta possibilità di un primo taglio a giugno

- di: Alexander Batten, Fixed Income Portfolio Manager di Columbia Threadneedle Investments

11/04/2024

Come già largamente anticipato, oggi la BCE ha mantenuto i tassi invariati, gettando inoltre le basi per iniziare un ciclo di tagli a giugno. Nel comunicato si sottolinea il contributo della politica monetaria nel ridurre l’inflazione e si menzionano esplicitamente i tagli dei tassi, sebbene condizionati a ulteriori progressi in materia di inflazione; pur lasciando intedere che a giugno avrà inizio un ciclo di allentamento, non è stato preso un impegno preliminare formale.

Negli Stati Uniti, gli ultimi rialzi inflazionistici hanno messo in dubbio la possibilità che la Federal Reserve avvii un ciclo di allentamento nel corso dell’anno, con il rischio che anche le altre banche centrali non iniziassero il proprio processo di allentamento prima della banca statunitense. Tuttavia, non sembra essere questo il caso per quanto riguarda l’Eurozona. Infatti, le recenti dinamiche dell’inflazione, dei salari e degli utili sono in linea con una politica di tagli dei tassi e la BCE ha chiaramente deciso di impostare la politica monetaria sulla base delle condizioni interne piuttosto che su dinamiche internazionali.

Oltre a sottolineare che la Bce è “indipendente dalla Fed”, la Presidente Largarde ha precisato che l’andamento della politica monetaria è subordinato ai dati in attesa da aprile a giugno. Tuttavia, menzionando ripetutamente l’introduzione di una guidance sui tagli, la Presidente della Bce lascia intendere che il primo taglio si farà a giugno, ma che successivi dati potrebbero rallentare il processo di allentamento.

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