State Street Global Advisors - Commento post taglio di 25 pb della BCE

- di: Des Lawrence, Senior Investment Strategist di State Street Global Advisors

06/06/2024

“Come ampiamente previsto, nella riunione odierna il Consiglio direttivo della BCE ha tagliato di 25 punti base il tasso sui depositi presso la banca centrale, portandolo al 3,75%. La mossa è stata ben preannunciata e i mercati sono più concentrati sulle indicazioni relative al numero e alla tempistica di ulteriori tagli dei tassi da qui a fine anno. Il Presidente Lagarde vorrà trovare un equilibrio che stemperi le eccessive aspettative di taglio dei tassi viste all'inizio dell'anno, riconoscendo al contempo l'attuale orientamento restrittivo della politica e gli effetti di trasmissione.

Sebbene le aspettative di inflazione rimangano ben radicate, i recenti dati reali non sono stati del tutto incoraggianti per coloro che sono più orientati verso un atteggiamento morbido: le prime stime per il mese di maggio hanno mostrato un aumento dell'inflazione superiore alle previsioni dei mercati. Certo, questo è solo un dato e non metterà a rischio la direzione di marcia complessiva della banca centrale. Tuttavia, ricorda ai mercati che l'ultima tappa del percorso di disinflazione può essere la più difficile: l'inflazione dei prezzi dei servizi si attesta ancora a un tasso annuo di poco superiore al 4%.

La BCE vorrebbe avere maggiore fiducia nel fatto che l'inflazione stia convergendo in modo duraturo verso il target, prima di procedere ai tagli dei tassi. Sembra che ci vorrà ancora un po' di tempo prima che tale fiducia aumenti a sufficienza da consentirle di allentare ulteriormente la propria politica. Oggi vengono pubblicate anche le ultime previsioni macroeconomiche della BCE, che saranno attentamente esaminate per verificare eventuali cambiamenti significativi nelle proiezioni chiave. Nei prossimi mesi potremmo entrare in una fase di attesa, ma ci aspettiamo un ulteriore allentamento delle politiche entro la fine dell'anno, sempre che il trend di disinflazione continui come ci aspettiamo”.

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