Payden & Rygel - Chart of the week - Disoccupazione e licenziamenti controcorrente

 
Questa settimana il Federal Open Market Committee (FOMC) ha scelto di ridurre i tassi di 50 punti base (bps), abbassando la fascia dei fed funds al 4,75-5,00%. I decisori hanno giustificato il taglio più ampio del previsto con le preoccupazioni per l'indebolimento del mercato del lavoro. A loro volta, i mercati obbligazionari hanno interpretato il taglio dei tassi di settembre come un segnale che la Fed continuerà a muoversi rapidamente, prezzando oltre 200 punti base di tagli entro luglio 2025. Quante probabilità ci sono che i tagli prezzati si realizzino? Storicamente, quando la Fed ha tagliato i tassi di 200 punti base o più nell'arco di 12 mesi, le richieste iniziali di disoccupazione, un indicatore dei licenziamenti, sono aumentate in media del 35% cumulativamente nello stesso periodo. È interessante notare che i dati di questa settimana hanno mostrato che le richieste iniziali di disoccupazione sono scese al livello più basso da maggio (+219k). Inoltre, l'attività di licenziamento è scesa del 6% rispetto ai livelli dell'anno precedente. Quindi, o i licenziamenti inizieranno ad aumentare rapidamente (convalidando i tagli dei tassi già prezzati), oppure la Fed potrebbe procedere più lentamente rispetto alle aspettative del mercato. Nel frattempo, se la Fed continuerà a tagliare senza segnali convincenti di una recessione economica, potrebbe essere un vantaggio per i mercati finanziari.
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