Secondo trimestre 2025 in rialzo: alberghi da record, retail in ripresa e un settore living rigenerato, con Milano protagonista.
Mercato in forte ripresa
Nel secondo trimestre 2025, l’ufficio studi Dils rileva investimenti per 2,5 miliardi di euro, in crescita del 56 % su base annua. Nel primo semestre il totale raggiunge 5,2 miliardi, raddoppiando i valori del primo semestre 2024.
Questi risultati confermano il recupero dopo la crisi del 2023 e consolidano la fiducia degli investitori nel 2025.
Hospitality regina del semestre
Il comparto alberghiero tocca nel secondo trimestre 2025 oltre 850 milioni, con il miglior risultato in cinque anni, e un H1 pari a 1,5 miliardi (+ 88 % rispetto al primo semestre 2024).
Roma, Venezia e il Lago di Como guidano l’ondata di acquisizioni luxury, con almeno quattro delle prime dieci operazioni del semestre concentrate in queste aree.
Retail in ripresa
Il retail registra oltre 500 milioni di euro nel secondo trimestre e 1 miliardo nel semestre, segnando la miglior performance dal 2019.
Tra le operazioni chiave: shopping center, trophy asset e high street a Milano e Roma, insieme all’acquisizione di Grandi Stazioni Retail da parte di investitori internazionali.
Logistica: trend positivo nonostante variazioni
Il settore logistico raccoglie 141 milioni di euro nel secondo trimestre e 785 milioni nel semestre (+61 % su base annua), con un assorbimento di 560.000 m² (+13 % su base trimestrale).
Il prime net yield resta stabile al 5,30 %; il calo dei volumi è considerato temporaneo, con una pipeline promettente per il resto del 2025.
Uffici e living: Milano monopolizza
Gli uffici totalizzano 300 milioni di euro nel secondo trimestre e 790 milioni nel semestre, con Milano che assorbe l’84 % degli investimenti. La take up arriva a 205.000 m² (+15 % su base annua), con oltre 180 operazioni: il miglior semestre da inizio serie storica.
Il living (residenziale e student housing) segna 320 milioni nel semestre, + 54 % su base annua, di cui 130 milioni solo nel secondo trimestre (+ 98 % rispetto al primo trimestre). Milano riceve il 60 % del flusso, Roma il 20 %.
Lo student housing rappresenta circa un terzo degli investimenti nel living nel semestre. *“Entro il 2025 l’Italia avrà bisogno di circa 20.000 nuovi posti letto, di cui 7.000 solo a Milano”*, dichiara JLL.
Proprium Capital ha annunciato per il 2024 un investimento da 100 milioni di dollari in strutture PBSA a Milano e Padova, per una capacità superiore a 1.600 studenti.
Mercati secondari e alternative in ascesa
Aumentano le operazioni negli asset alternativi, con particolare attenzione a sanità e data center, tra i top deal del secondo trimestre.
La spinta verso asset innovativi cresce, favorita anche da condizioni finanziarie migliorate e dall’evoluzione dell’offerta sul mercato europeo.
Prospettive e commenti
“Il primo semestre italiano registra + 50 %, con hospitality e retail a trainare l’onda”, si legge in un commento di settore del 4 luglio 2025.
L’Europa nel suo complesso cresce del 16 % nel primo trimestre, e l’Italia si distingue come uno dei mercati più dinamici. Il segmento living guida tra gli asset alternativi con una quota del 24 %.
Una ripresa vivace
Il mercato immobiliare italiano sta vivendo una ripresa vivace che coinvolge asset tradizionali e innovativi. Milano si conferma l’epicentro nazionale, specialmente nei settori living e uffici.
Hospitality luxury e retail registrano risultati record, mentre logistica e alternative asset mantengono un ruolo strategico.
Il boom dello student housing rappresenta una nuova frontiera, alimentata da capitali internazionali. Tuttavia, le condizioni macroeconomiche, in particolare i tassi di interesse, restano una variabile da monitorare per evitare rallentamenti nella seconda metà dell’anno.