State Street Global Advisors - Commento di Preview alla BCE

- di: Des Lawrence, Senior Investment Strategist, State Street Global Advisors

24/07/2023

A nostro avviso, è molto probabile che nel meeting di giovedì 27 luglio la BCE decida di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base, portando il tasso sui depositi al 3,75%. Questa decisione è stata ben anticipata dalla Banca Centrale, tanto che nella conferenza stampa di giugno la Presidente Lagarde ha dichiarato che la BCE aumenterà i tassi d'interesse a luglio, in assenza di un cambiamento sostanziale dell’outlook. Inoltre, la recente revisione al rialzo delle stime sull'inflazione da parte della Banca Centrale stessa, secondo cui l'inflazione rimarrà al di sopra del target fino al 2025, avvalora fortemente l'ipotesi di un rialzo dei tassi.

Per molti aspetti, la traiettoria dei tassi in occasione dei meeting successivi sarà molto più rilevante. Le stime di un aumento dell'inflazione e la consapevolezza che le pressioni salariali stanno diventando "una fonte sempre più significativa di inflazione" evidenziano una maggiore probabilità di un ulteriore rialzo dei tassi in occasione del meeting di settembre. Non considereremmo irragionevole un ulteriore aumento dei tassi di 25 punti base in occasione della riunione di settembre, alla luce di queste osservazioni e della situazione inflazionistica. Al di là di questo, riteniamo che ci siano buoni motivi per mantenere i tassi di policy stabili su questi livelli per qualche tempo.

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