L’Europa vira a destra

L’Europa vira a destra

Questa settimana il dato CPI statunitense e la riunione della Fed saranno cruciali. Non prevediamo tagli dei tassi in questo momento, e i mercati aspettano indicazioni dal presidente della Fed Jerome Powell e da un nuovo «dot plot». Il taglio da parte della Bank of Canada della scorsa settimana conferma che su base globale il trend ribassista sta divenendo la norma: questo dovrebbe aiutare il settore manifatturiero; apprezziamo le imprese industriali. Salvo sorprese, prevediamo che la BCE farà seguire il suo taglio della scorsa settimana da un altro a settembre. Nei mercati, la nostra previsione di fine anno sul Brent viene rivista al ribasso da 80 a 72 dollari per barile dopo che OPEC+ ha annunciato un graduale arresto delle riduzioni di produzione volontarie. Con la stagione degli utili ormai completata, le buone notizie hanno raggiunto il tasso più elevato degli ultimi due anni. I risultati elettorali di Sud Africa e Messico creano incertezza rispettivamente sulle opzioni per la coalizione e la riforma costituzionale. L’incertezza è minore in India, dove non prevediamo grandi cambiamenti di politica economica. Siamo sottopesati sui mercati emergenti. Nel Regno Unito, le prospettive per la sterlina sono migliorate poiché l’inflazione ostinata probabilmente terrà ferma la Bank of England per più tempo, e anche le elezioni di luglio rendono più incerte le prospettive fiscali.