La quota del 2,52% nei riflettori: strategia prudente o mossa decisiva?
Enasarco tra prudenza e potere: uno sguardo attento sulla sua posizione nell’assemblea Mediobanca
Nel fitto scacchiere dell’Ops di Mediobanca su Banca Generali, Enasarco – con una partecipazione del 2,52% – emerge come un attore chiave, potenzialmente capace di inclinare la bilancia. Ma di che posizione si tratta esattamente? Vediamolo con chiarezza e vivacità.
Una posizione in evoluzione e attenta
Nei primi mesi del 2025, Enasarco (l’Ente di previdenza integrativa obbligatoria dei professionisti dell’intermediazione commerciale e finanziaria con contratto di agenzia o rappresentanza) ha progressivamente disinvestito da Monte dei Paschi di Siena (Mps), cedendo circa il 3,048% della banca senese. Il ricavato ha alimentato un rafforzamento della sua quota in Mediobanca, raggiungendo così la soglia del 2,52%.
Il comitato investimenti collegato (Miria) ha espresso un parere favorevole all’acquisizione di Banca Generali, giudicando la strategia industriale di Mediobanca solida e attrattiva. Tuttavia, Enasarco ha chiarito che conferirebbe le proprie azioni nell’ambito dell’Ops solo in caso di rilancio da parte di Mps, considerato lo sconto implicito del 5,5% nel concambio attuale.
L’assise del 21 agosto e l’orientamento verso l’astensione
L’assemblea prevista per giovedì 21 agosto 2025 rappresenta la tappa cruciale: l’Ops ha ricevuto l’ok della BCE solo lunedì 18 agosto, aprendo formalmente la strada al voto degli azionisti.
In questo contesto, fonti vicine ad Enasarco indicano un orientamento verso l’astensione: una scelta attenuata, ma carica di significato, che equivale quasi a un voto contrario, semplificando la possibilità di bloccare l’operazione.
Dimensione e impatto politico
La posta in gioco è alta: con il suo 2,52%, Enasarco incide notevolmente sul quorum, specie in un’assemblea dove la partecipazione è stimata intorno al 73–75%.
La sua presenza si aggiunge a quella di altri enti previdenziali come Enpam e Cassa Forense, che insieme potrebbero costituire un fronte rilevante, attorno al 5,5% del capitale.
L’investimento di Enasarco a Mediobanca vale circa €400 milioni, quasi il 70% del limitato plafond (6%) che il fondo può destinare agli investimenti azionari europei – generando critiche da parte dell’opposizione, che denunciavano possibili interferenze governative.
Newsmaker: conferme dai media
I media internazionali hanno sottolineato l’importanza strategica di questo voto. È stato ribadito che l’ok della BCE all’Ops è arrivato appena tre giorni prima dell’assemblea, collocando Enasarco nel novero degli “astenuti” al fianco di Delfin, Edizione, Anima e altri grandi azionisti.
Riepilogo strategico
- Quota Enasarco: 2,52% in Mediobanca
- Orientamento: Verso l’astensione, salvo rilancio di Mps
- Impatto: Riflette e può orientare l’esito dell’assemblea
- Contesto politico: Ingente investimento azionario, con valutazioni sull’indipendenza decisionale
Una posizione chiara ma ambivalente
La posizione di Enasarco è dunque chiara ma ambivalente: favorisce Mediobanca sul piano strategico, ma richiede condizioni più favorevoli (come un eventuale rilancio da parte di Mps) per conferire le sue azioni nell’Ops. In assenza di ciò, l’astensione diventa una posizione ponderata, coerente con l’obiettivo di tutela del patrimonio previdenziale e dell’indipendenza decisionale.
L’assemblea del 21 agosto si avvicina, e con essa, la prova cruciale di quanto questo 2,52% sia davvero in grado di indirizzare il futuro della banca milanese.