Commento di State Street sulla decisione di mantenere fermi i tassi d'interesse

- di: Marvin Loh, Senior Global Macro Strategist di State Street

21/09/2023

Come previsto, la Fed ha mantenuto invariato il suo tasso di interesse, pur conservando la possibilità di aumentare i tassi ancora una volta, come previsto nelle sue aspettative sui tassi. Coerentemente con il messaggio che la politica monetaria deve rimanere più elevata più a lungo, la Fed ha alzato la sua aspettativa di tasso mediano per il 2024, segnalando che ora si verificheranno solo 50 punti base di tagli l'anno prossimo. A sostegno di questa prospettiva più aggressiva, l'istituto ha innalzato in modo intelligente le aspettative sul PIL per il 2023 e il 2024, sulla base di un panorama occupazionale più forte di quanto previsto in precedenza. Dal punto di vista dell'inflazione, la recente disinflazione ha permesso alla Fed di abbassare le previsioni sul PCE core per il 2023, pur mantenendo sostanzialmente invariata la visione dell'inflazione per l'anno successivo. Nel complesso, la Fed ha continuato a segnalare un atterraggio morbido con alcune sfide strutturali che manterranno l'inflazione al di sopra del suo obiettivo del 2% fino al 2026. Riteniamo che questa previsione sia il miglior risultato possibile per l'economia, che continua a lottare con le difficoltà di previsione tra la continua volatilità dei dati. La Fed continua a dipendere dai dati e il mercato continuerà a valutare ogni singolo dato, nonostante la Fed si senta sempre più a suo agio con una crescita più forte e vicina al trend, a fronte dell'inasprimento di 500 punti base attuato negli ultimi 18 mesi.

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