Columbia Threadneedle Inv. - BCE: il percorso di normalizzazione sarà guidato dai dati

- di: David Chappell, Senior Fixed Income Portfolio Manager di Columbia Threadneedle Investments
 
La riunione odierna della BCE ha riservato poche sorprese e, di conseguenza, ha visto movimenti limitati sui mercati finanziari. Come ci aspettavamo, sia la dichiarazione di politica monetaria che i commenti della Presidente Lagarde hanno chiarito che al momento non c'è un percorso prestabilito di normalizzazione dei tassi, dopo il precedente imbarazzo causato da una forward guidance quasi “esplicita”. I futuri movimenti dei tassi dipenderanno dai dati e saranno determinati di volta in volta.

Gli ultimi dati sull'inflazione da servizi e salari non hanno mostrato segni di moderazione, come inizialmente sperato dopo il taglio dei tassi di giugno. Sebbene i rischi per la crescita restino orientati al ribasso, in alcuni settori le retribuzioni dei lavoratori stanno ancora recuperando terreno come conseguenza tardiva dell'impennata dell'inflazione post-Covid. La BCE resta fiduciosa che i salari si attenueranno nei prossimi trimestri, tornando a livelli che consentiranno all'inflazione di rientrare in maniera sostenibile verso l'obiettivo del 2%. Man mano che vedremo compiersi questo processo, la banca centrale adotterà ulteriori misure di normalizzazione, la prossima delle quali avverrà probabilmente a settembre.
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