Cosa accadrebbe se crollassero i titoli di Stato Usa (Treasury)

- di: Matteo Borrelli

09/04/2025

Cosa accadrebbe se crollassero i titoli di Stato Usa (Treasury)

Il debito americano vacilla tra rendimenti record e sfiducia globale. Un eventuale crollo dei Treasury innescherebbe una crisi sistemica con effetti devastanti su banche, mercati e risparmiatori di tutto il mondo.
Sotto il peso di vendite massicce (vedi articolo immediatamente precedente) il valore dei titoli di Stato americani (Treasury) è sceso bruscamente e di conseguenza Il rendimento dei Treasury è salito altrettanto bruscamente, superando soglie di guardia e innescando vendite a catena sui mercati globali. Gli investitori iniziano a temere che la fiducia nel debito sovrano USA – da sempre considerato il pilastro della finanza mondiale – stia incrinandosi. A pesare sono l’esplosione del deficit federale, le tensioni geopolitiche tra Usa e Cina innescate dalla guerra tariffaria scatenata da Trump e le incertezze legate alla politica monetaria e fiscale di Washington. Ma cosa accadrebbe se il valore dei Treasury crollasse davvero?

Non si tratta solo di un calo di prezzo: per “crollo” si intende una perdita drastica e prolungata di valore, legata per esempio a:
• default tecnico del governo USA (mancato pagamento)
• perdita di fiducia nella capacità di Washington di onorare il debito
• vendita massiccia da parte di Cina, Giappone o altri grandi detentori
• iperinflazione o destabilizzazione del dollaro
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La crisi: uno shock a catena
1. Mercati in panico
• Le borse globali crollerebbero, iniziando da Wall Street.
• Le obbligazioni sovrane di altri Paesi verrebbero colpite per effetto contagio.
• Le valute emergenti verrebbero travolte.
2. Banche in crisi di liquidità
• Le banche usano i Treasury come garanzia (collateral) nelle operazioni di finanziamento: se perdono valore, salta il sistema di garanzie.
• Le grandi banche sistemiche (anche europee) rischierebbero l’insolvenza.
3. Stretta creditizia globale
• Il costo del denaro esploderebbe.
• Imprese e famiglie troverebbero più difficile ottenere credito, anche in Europa.
4. Dollaro sotto pressione
• Se il crollo nasce da una crisi interna americana, il dollaro potrebbe svalutarsi rapidamente.
• Al contrario, se si alzano i rendimenti per rischio default, il dollaro potrebbe paradossalmente rafforzarsi (effetto rifugio per un tempo limitato).
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In Europa: turbolenze fortissime
• Bund e BTP diventerebbero i nuovi “safe haven” (con forti acquisti e calo dei rendimenti).
• La BCE sarebbe costretta a interventi straordinari: QE emergenziale, nuove TLTRO, sospensione di vincoli fiscali.
• Le economie più esposte all’export (Germania, Italia) soffrirebbero di più per il crollo della domanda USA.
• L’euro sarebbe sotto attacco speculativo, soprattutto se la crisi USA scatenasse una fuga globale dal debito sovrano.
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Cosa tenere per proteggere i risparmi
✅ Oro
• Rifugio per eccellenza. In caso di panico globale, l’oro è il primo bene a salire.
✅ Cash liquido in valute forti (euro, franco svizzero, yen)
• Per approfittare delle opportunità e difendersi dalla volatilità.
✅ Obbligazioni di Paesi stabili non correlati agli USA
• Norvegia, Svizzera, alcune emissioni UE ad alto rating.
✅ Azioni difensive e settori anticiclici
• Utility, sanità, alimentare. Resistono meglio alle turbolenze.
⚠️ Da evitare:
• Titoli bancari (altamente esposti ai Treasury)
• Obbligazioni a lunga scadenza USA
• Asset dei Paesi emergenti
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Sarebbe uno shock sistemico senza precedenti
Il crollo dei Treasury sarebbe un sisma globale che metterebbe in discussione il ruolo degli Stati Uniti come garante della stabilità finanziaria mondiale. Nessuna economia resterebbe al riparo. L’Europa dovrebbe reagire in modo unito e rapido per evitare una frattura sistemica, ma le difese sono oggi più deboli che nel 2008.

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