Bce: deciso avvio rimozione graduale pacchetto misure su collaterale

Il Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE) ha deciso di eliminare gradualmente il pacchetto di misure di allentamento delle garanzie collaterali in vigore dall'aprile 2020. Il Consiglio direttivo ha tenuto conto in modo lungimirante dell'impatto di questa graduale eliminazione sulla disponibilità di garanzie delle controparti dell'Eurosistema, in particolare per quanto riguarda la loro capacità di continuare a mobilitare garanzie fino alla scadenza delle operazioni mirate di rifinanziamento a lungo termine (TLTRO III) in essere. Inoltre, ha considerato l'impatto del rischio di ciascuna di queste misure. Questo graduale abbandono lascia ampio spazio alle controparti dell'Eurosistema per adeguarsi ed è programmato nelle tre fasi seguenti.

Passo 1Dall'8 luglio 2022 la BCE attuerà una serie di decisioni. In primo luogo, dimezzerà la riduzione temporanea degli scarti di garanzia della valutazione delle garanzie su tutte le attività dall'attuale aggiustamento del 20% al 10%. In secondo luogo, la BCE non manterrà più l'ammissibilità delle attività negoziabili che soddisfacevano i requisiti minimi di qualità creditizia il 7 aprile 2020 ma i cui rating creditizi sono successivamente scesi al di sotto della soglia minima di rating. In terzo luogo, la BCE ripristinerà il limite rispetto agli strumenti di debito non garantiti emessi da qualsiasi altro gruppo bancario nel pool di garanzie di un ente creditizio dal 10% al 2,5%, come avveniva prima dell'aprile 2020. In quarto luogo, la BCE eliminerà gradualmente il allentamento temporaneo di alcuni requisiti tecnici per l'ammissibilità di crediti aggiuntivi (ACC), principalmente relativi al ripristino integrale della frequenza degli obblighi di segnalazione a livello di prestito ACC e degli obblighi di accettazione delle valutazioni creditizie proprie delle banche dai sistemi interni basati sui rating. Le banche centrali nazionali competenti comunicheranno i dettagli alle controparti interessate.

Fase 2 Nel giugno 2023 la BCE prevede di attuare un nuovo programma di scarti di garanzia di valutazione basato sul livello di tolleranza al rischio pre-pandemico per le operazioni di credito, eliminando gradualmente la restante riduzione generale del 10% degli scarti di garanzia di valutazione delle garanzie. I dettagli del nuovo calendario degli scarti di garanzia saranno annunciati a tempo debito e terranno conto dei risultati dell'imminente revisione periodica del quadro di controllo del rischio della BCE.

Fase 3 Nel marzo 2024 la BCE in linea di principio eliminerà gradualmente le restanti misure di allentamento delle garanzie collaterali in caso di pandemia, a seguito di una revisione completa dei quadri ACC che terrà conto delle esigenze di garanzie delle controparti per la loro continua partecipazione alle operazioni TLTRO III in sospeso fino a dicembre 2024. Queste misure includono l'accettazione di vari ACC introdotti durante il periodo della pandemia, come i prestiti garantiti dal governo e da alcuni enti del settore pubblico.

Nonostante ciò, le banche centrali nazionali possono decidere di terminare anticipatamente (parte del) loro quadro ACC.

Il Consiglio direttivo ha deciso di continuare a consentire alle BCN di accettare come garanzia idonea i titoli di Stato greci (GGB) che non soddisfano i requisiti minimi di qualità creditizia dell'Eurosistema ma soddisfano tutti gli altri criteri di ammissibilità applicabili, almeno fino a quando i reinvestimenti in GGB nell'ambito del Continua il programma di acquisto di emergenza pandemica (PEPP) .

Il Consiglio direttivo della BCE si riserva il diritto di discostarsi anche in futuro dai rating delle agenzie di rating del credito, se giustificato, in linea con la sua discrezionalità nell'ambito del quadro di politica monetaria, evitando così un affidamento meccanicistico su tali rating.

Il Consiglio direttivo della BCE ha adottato il pacchetto sottostante di misure di allentamento temporaneo delle garanzie nell'aprile 2020 come parte della sua risposta politica alla pandemia , per facilitare la disponibilità di garanzie idonee per le controparti dell'Eurosistema e per mitigare l'effetto sulla disponibilità delle garanzie di possibili declassamenti di rating derivanti da le ricadute economiche della pandemia di coronavirus (COVID-19).